Golpe duplo para Elon Musk: demanda lenta de EV e credenciais de IA instáveis ​​​​tornam tudo difícil

Se você estivesse fazendo uma lista das ações mais importantes do mercado, a Tesla Inc. Ou não? Faz parte de um debate crescente em Wall Street, onde as ações da fabricante de veículos elétricos de Elon Musk estão caindo ao ritmo do resto do mercado – e a empresa alerta que as coisas podem não melhorar durante algum tempo. Membro original das chamadas ações de tecnologia Magnificent Seven, que têm levado o índice S&P 500 a novos patamares, os traders agora estão se perguntando se o nome da Tesla pertence ao lado dessas outras potências.

Depois de duplicar no ano passado, o preço das ações da Tesla caiu 22% no início de 2024. Compare isso com o aumento de 46% da Nvidia Corp ou o ganho de 32% da Meta Platform Inc desde o início do ano e é fácil ver de onde vêm as dúvidas. Na verdade, este é o pior desempenho até agora no Magnificent Seven Index deste ano.

O problema para os fabricantes de VE é que seis dessas sete empresas estão a beneficiar do crescente entusiasmo pela tecnologia de inteligência artificial. Mesmo com o declínio da Tesla, o grupo alcançou uma ponderação recorde de 29,5% no S&P 500 na semana passada, segundo dados compilados pela Bloomberg. Mas apesar dos esforços de Musk para posicionar a sua empresa como um investimento em IA, a realidade é que a Tesla enfrenta um conjunto único de desafios.

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“Embora Elon Musk provavelmente discorde, os investidores não veem a Tesla como uma aposta de IA como outras ações da Magnificent Seven”, disse Matthew Maley, estrategista-chefe de mercado da Miller Tabak Co. “Temos um histórico muito diferente para a Tesla e outros na Mag Seven – a tendência de demanda por produtos Tesla está diminuindo, enquanto está aumentando mais para empresas que estão mais engajadas com IA.

reduzir perspectiva

Na raiz desta divisão estão as perspectivas sombrias para os veículos eléctricos. Espera-se que a procura diminua ao longo de 2024 e talvez mais além, lançando dúvidas sobre a capacidade da Tesla de crescer ao ritmo rápido que os investidores estão habituados a ver.

Cerca de um terço dos analistas que cobrem a Tesla recomendam as ações como uma compra, enquanto o restante dos analistas dos Magnificent Seven têm em média 85%. Além disso, os analistas reduziram quase pela metade sua estimativa de lucro médio para a Tesla em 2024 nos últimos 12 meses, enquanto as expectativas de lucros para outros aumentaram ou permaneceram estáveis.

Jeffrey Osborne, da Cowen, disse: “O desafio é que a Tesla se tornou uma empresa de produtos – Modelo Y, todas as outras iniciativas ou não contribuem significativamente para receitas e lucros ou ainda são um projeto científico.” “Ser uma empresa de um único produto e administrar mal o tempo dos ciclos dos produtos pode levar a um período de dor, que é o que estamos enfrentando agora, até que o veículo da próxima geração seja lançado no próximo ano ou em 2026.”

Os problemas gêmeos da desaceleração da demanda por veículos elétricos e das credenciais instáveis ​​de IA tornaram difícil para os investidores engolirem a valorização vertiginosa da Tesla. Apesar da liquidação deste ano, as ações são negociadas a mais de 60 vezes os lucros futuros. A segunda ação mais cara da Magnificent Seven é a Nvidia Corp., que é negociada a cerca de 36 vezes os lucros futuros, enquanto o restante é negociado entre os vinte e os trinta anos.

“Ao longo do ano, outros membros da Mag Seven conseguiram mostrar como a IA estava impulsionando o crescimento real e lucrativo dos negócios”, disse Brian Johnson, ex-analista automotivo do Barclays e fundador da Metonic Advisors, em entrevista. “Os investidores da Tesla acabaram de receber alguns vídeos aleatórios do Optimus, a entrada de Musk no Dojo foi um tiro na lua e há outro lançamento totalmente autônomo que pode ser uma melhoria, mas ainda está muito longe da capacidade do robotáxi.”

Em contraste, o resto das empresas tecnológicas de grande capitalização apresentam fluxos de receitas diversificados e estáveis, o que na maioria dos casos se traduz num crescimento ligeiramente mais lento, mas também em ações menos voláteis.

aposta futura

Os que acreditam na Tesla dizem que a posição única da empresa como a única fabricante de veículos elétricos lucrativa, em grande escala e pura, lhe garante um lugar no clube exclusivo. Embora se espere que a procura diminua no curto prazo, os especialistas esperam que os carros eléctricos acabem por dominar a indústria automóvel. Para qualquer pessoa disposta a apostar nesse futuro, a Tesla ainda é o único jogo real na cidade, o que também explica a sua elevada avaliação de mercado e a natureza tudo ou nada do preço das ações da empresa – um aumento de 50% em 2021. Um aumento de , um declínio de 65% em 2022 e, em seguida, um salto de 102% em 2023.

“Eu entendo que os traders têm uma postura negativa de curto prazo em relação às ações”, disse Brian Mulberry, gerente de carteira de clientes da Zacks Investment Management. “Mas os investidores de longo prazo provavelmente serão mais positivos, já que nenhum outro fabricante de veículos elétricos pode produzir com lucro tantas unidades quanto a Tesla no setor de veículos elétricos puros.”

Os investidores otimistas da Tesla também dizem que o crescimento da receita da empresa após 2024 deverá exceder todos os outros Magnificent Seven, exceto a Nvidia Corp. Prevê-se também que os seus lucros recuperem em 2025, depois de terem caído este ano, e aumentem a um ritmo mais rápido. Em comparação com a maioria das outras megacapitalizações.

Ainda assim, a grande experiência da Tesla na indústria automóvel cíclica faz dela um dos Sete Magníficos, especialmente à luz da incerteza que rodeia a tecnologia dos carros autónomos. Embora Musk tenha frequentemente afirmado que não está longe um futuro em que os chamados robotáxis seriam uma coisa comum, a maioria dos especialistas da indústria acredita que ainda faltam anos, senão décadas.

“A Tesla é uma das empresas mais arriscadas que cobrimos porque o negócio subjacente é cíclico e o quociente de autonomia é binário”, disse Ivana Delevska, diretora de investimentos da Spear Invest. “Eles vão decifrar o código da autonomia ou levará anos até que alguém tenha uma solução.”

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